基金调研丨光大保德信基金调研联德股份

  根据披露的机构调查与研究信息，12月27日，光大保德信基金对上市公司联德股份605060）进行了调研。

  从市场表现来看，联德股份近一周股价上涨0.06%，近一个月下跌3.23%。

  基金市场多个方面数据显示，光大保德信基金成立于2004年4月22日，截至目前，其管理资产规模为526.77亿元，管理基金数127个，旗下基金经理共21位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为光大保德信产业新动力300152）混合C（018082），近一年收益录得32.83%。

  答：公司业务围绕高端制造、精密制造展开，主要是做高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售，提供从铸造到精加工的一站式服务，是目前全球市场中高品质定制机加工铸件和组装零件的领导者。公司产品有用于压缩机、工程机械、能源设备和食品机械整机制造的精密零部件等。

  答：公司在空气压缩机、制冷压缩机铸件零部件领域处于非常明显的优势地位，已被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，作为江森自控、特灵科技、开利空调、麦克维尔等全球商用空调行业最具竞争力企业的核心供应商，与其建立了稳固的战略合作伙伴关系。

  答：公司所生产的压缩机零部件大多数都用在制冷和空调压缩机和空气压缩机，其中，制冷压缩机主要使用在于供热通风与空气调节（HVAC）设备和住宅、商业、工业制冷系统中，而空气压缩机大范围的应用于石油化工业、制造业、风电、车辆制动等领域。

  问：目前人工智能正在快速地发展，公司下游客户的制冷压缩机是否有应用于算力中心、数据中心的温控系统？

  答：随着AI、云计算等技术的加快速度进行发展，作为载体的数据中心需求激增。算力需求推动数据中心功率密度不断的提高，温控系统作为数据中心关键基础设施之一，担负着为数据中心提供较为可靠生产环境的任务。温控系统中最主要的设备就是精密空调，压缩机作为精密空调核心零部件，是决定整机技术水准的关键环节。

  公司在压缩机方面的核心客户均为全球温控系统的核心厂商，据公司了解，压缩机领域的客户一直在为终端市场提供高效且可靠的温控系统解决方案，并在算力中心和数据中心得到了广泛的应用。据公司客户反馈，公司压缩机零部件产品被客户应用于该领域在国内外的市场，特别是北美市场。

  答：公司在该领域的客户均为境外上市企业，从客户披露的财报情况去看，近几年下游客户均保持稳定增长，目前客户存在较多的未交货订单，近几年的增长主要系以数据中心为代表的客户需求。

  答：公司作为目前国内最大的商用压缩机零部件产品制造基地和出口企业之一，将通过加大资本投入，进一步提升公司在全球的精密零部件生产能力，提升产品市场占有率，获得更好的发展机会。

  答：公司在工程机械制造领域占据市场优势地位。目前卡特彼勒是公司在该领域合作多年的客户，该公司是世界上最大的工程机械和矿山设备生产厂商、燃气发动机和工业用燃气轮机生产厂商之一，也是世界上最大的柴油机生产厂商之一。公司目前为卡特彼勒提供工程机械、矿山机械、能源设备等多个角度的零部件产品与服务。

  答：公司目前为卡特彼勒提供的能源设备零部件包含油气设备、柴油机、燃气轮机等方面的精密机械零部件。

  问：近期，有公司表明，由于国内外大厂均保持大模型较快的升级迭代，算力产业链中柴油发电机需求良好，订单旺盛，公司供给下游客户的柴油机、燃气轮机零部件是否有应用于该领域？

  答：据公司了解，柴油机能够在极短的时间内启动并提供电力，确保数据中心的关键设备能继续运行。常作为数据中心的备用电源，在市电故障时提供应急电力支持。

  燃气轮机除可作为备用电源外，还可当作主要的发电设备独立供电。当数据中心所在地区的电力供应不稳定或者市电价格较高时，燃气轮机能够以相对来说比较稳定的方式自行发电，为数据中心提供持续的电力。

  公司目前在柴油机和燃气轮机方面均有全球核心客户在合作，公司为下游客户提供该领域的精密机械零部件。

  问：公司主要客户为美国企业为主，面对全球供应链的不确定性，公司如何确保供应链的稳定性?

  答：目前，公司海外市场业务持续稳定发展，公司通过国内大基地+海外子公司推进业务发展。已在美国成立了AMR公司，这是公司拓展北美市场、缩短产品供应周期、提升对当地客户的服务效率和质量的重要战略。同时，公司正在墨西哥筹备建立新的工厂，目前工程建设在稳步推进中，建成投产将逐步提升公司的海外产能以及抵抗贸易风险能力，确保公司给下游客户的供应链稳定性;